标准普尔指数，S&P 500
标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。
标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。其母公司为麦格劳·希尔(McGraw-Hill)。
标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index，是记录美国500家上市公司的一个股票指数。这个股票指数由标准普尔公司创建并维护。标准普尔500指数覆盖的所有公司，都是在美国主要交易所，如纽约证券交易所、Nasdaq交易的上市公司。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。
标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制的。最初的成分股由425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成分股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1943年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。
价值投资
格雷厄姆多德式投资部落 如果你在“投资世界”里做个统计，你就会 发现，有极高比例的成功者，都是起源自一个叫做格雷厄姆多德式投资部落的 知识小村庄。投资成功者在这个小村庄中的所显示出的高度集中趋势，并不能单纯的用巧合、运气来解释。
在这个市场里，价值投资者只是占了投资人数中很小的一个比例，但在最后的赢家里却占了大比例，这肯定不是因为运气。价值投资有独特的内核，只要坚定思想，就能大幅提高投资成功的概率。
这些来自“格雷厄姆多德式”的投资者们所拥有的知识共同点是：他们都在寻找生意（公司）的价值和其价格之间的差异，并从中获利。当他们做出决定要买入某个股票时，他们是从不关心那一天是星期几，或是哪一个月份（这是那些“市场有效”的理论家们所关心的）。无独有偶，当一个生意人要买入一项生意时，他也是不太可能会去关心那项买卖到底是在星期几、或哪一个月份进行的。（格雷厄姆多德式的投资者们所做的事其实是与这些生意人一样的，只不过，他们是通过股票市场来买入一项生意罢了）。
这些研究不见得要有什么价值，只不过是因为我们有了那么多资料，而学者们也已花了相当多的努力在学习有关的数学知识。即使那些资料是没有应用价值的，但当人们具有了相关技能时，好像 不去用它就是有罪似的。就如我一个朋友所说的：对于一个拿着锤子的人来说， 所有东西看起来都像是钉子。
表面花里胡哨的工具、知识，背后的核心，是价格和价值。围绕这两个点来思考投资，往往取得很不错的结果。
- 不要沉迷于来自于工具的分析，要看清楚背后真正的价值。
- 很多事情，例如记笔记、系统学习等领域，有很多花里胡哨的方法方式，看起来好像比较丰满，但是不要犯拿“拿锤子找钉子”的错误。
股票投资的本质
股票的实质，就是公司的所有权，你持有股份，你就持有公司的一部分。
买股票就是买公司。 ——沃伦·巴菲特
简单的事实，平凡而质朴的道理，但是要如何理解它呢？
先来看除权和填权的概念。
他们的投资，风险都是比别人低得多的。只要看一看他们 在大市下跌时的投资表现就可以知道这一点。虽然，他们每个人的投资风格很不 一样，但在思想上有共通点：他们都是在购买生意，而不是买股票。任何情况下，他们都是根据一间公司的内在价值与其市价之间的差异来投资获利的。
股票的背后，是生意。本质还是赚取内在价值和市价的差值。市价的变动是非理性的，会被人们的情绪所影响，如贪念和恐惧、激动和狂热。股票的市价往往是不合理的。风险越大，回报越大——俄罗斯轮盘。
如果你以 60 美分买入某个价值 为 1 美元的股票，比起你用 40 美分买入它，风险会更大。但是，后者的预期回 酬却是比较大的。在价值投资中，潜在回酬越大，则风险越低。
长期来看，价值大的企业和公司，哪怕“用60美分购买”，看起来也比“40美分”要赚很多。表达的意思是，不能只看买入价格，如果这个公司很有前景，横向对比起来，哪怕比其他普通公司的价格更贵，它也是有很大的潜在回酬价值的。
你必须具有一些知识，才能让你有能力去评估某个生意的真实价值。但你也不能太过信任这个估值。这就是格雷厄姆所说的“安全边际”。
当你建造一座可以承受 3 万磅压力的桥梁时，你只会让自己驾驶一辆不超过 1 万磅的卡车过桥。进行投资时，也是同样的道理。 60美分和1美元之间的差距，就是留有余地，就是安全估值的价值。
自从 50 年前，本杰明·格雷厄姆和戴维·多德所合著的《证券分析》出版后，价值型投资早已不是什么秘密了。可是，在我自己运用它的这35 年期间，没有迹象显示人们正转向价值投资法。这也许是人类的本性吧，人 们总喜欢把简单的事情复杂化。在过去的这 30 多年，学术界的各种研究正是与价值型投资背道而驰的。我相信这种趋势还会继续下去。已经有船环绕了地球一周，但相信“地球是平的”的人却会越来越多。因此，市场上仍会出现价格与价值的巨大差异，而学习格雷厄姆多德式投资的人们将会继续从中受惠。
人们都知道价值投资，只有很少的人在研究它们，只有极少的人很好地运用它们。
一直以来，大家都感觉华尔街很神秘，以为这里是点石成金的地方，其实说穿了，我们和普通的作坊是一样的，也是通过采购产品，并增加其附加值来谋取利益的。托尼打开了话匣子。“从大的方面讲，我们分两块业务，我们有专人去收购被价值低估或者具有成长性的资产，然后通过重组，资产证券化等包装手段卖给投资人，并从中获取高额利润。”“当然这说的很简单，具体操作起来还有很多细分，比如有专门负责投资管理和资产管理的人去评估被价值低估或具有高增长潜力的业务。现在很流行的PE（PrivateEquity私人股权投资）就是属于这个范畴。PE通过投资有潜力的公司并最终通过公司上市、卖给其他投资者等手段实现退出，投资人也能从中获得非常高的收益。当然收益率取决于PE介入的阶段，越早介入，风险越大，收益也越高。”
华尔街没有那么神秘，金融也没有那么复杂。交错复杂的公式，各种专业的术语，让金融充满了神秘。其实华丽外表下的本质用几句话就能说清楚。可以感受得到，价值投资的智慧，是一种摒弃表面直击本质的哲学思想。
一般而言，说自己是坚守价值投资的人多少都会很看重价值的。价值投资是理解而不是公式，所以每个人的结果可能有很大区别，因为每个人的能力圈子不同。
价值投资难，主要是在以下几个方面：
- 难在被怀疑被耻笑时候的坚持、自信与淡定”；
当一个人觉得“被人怀疑和耻笑”会影响到自己的时候，那说明 Ta 还不是个彻底的价值投资者，因为 Ta 还会被价值以外的东西影响。
- “难在逆势而为的理性、清醒与忍耐”——“势”是别人、大众现在怎么看的意思；
在 99%以上的人都深度套牢、心灰意冷的时刻，在所有人一提股票，就语重心长地劝你，千万不要掉入这个陷阱的时候，你开始建仓，你觉得容易吗？更经常发生的事情是，你开始建仓了，可是你的股票仍然跌跌不休，每天都在赔钱，连续几个月，你能不心灰意冷吗？你仍能高兴的尽情买入甚至满仓吗？很多好心人，开始说你是赌徒，开始用怜悯的目光看你，开始远离你；你的家人和朋友会担心你怀疑你，和你争论，开始想拯救你。他们不相信你的理论，只相信你现在在亏钱的现实。这个时候，你仍然能保持那份理性和清醒吗？
价值投资是你自己的事情，别人怎么看与你何干？
- 难在坚持、自信与淡定。读懂企业并坚持下去，如果你真懂的话，又怎么会不坚持呢？
“坚持、自信与淡定”应该来自于你对公司的了解和理解，而不是来自于性格。
自信与自大，坚持与偏执，只有一线之差；而这一线之差可能会让人破产。不自省的价值投资者的固执己见也许会导致致命的错误。
成为真正的价值投资者，一定要能够很有效地内省。因为价值投资者需要坚持，但是如果不自我反省，会在错误的道路上越行越远。因此，要自省与分清对错，要目光长远而不急功近利。
感悟是：被人怀疑和耻笑是价值投资者必须面对的问题，必须保持逆势而为的理性、清醒与忍耐，坚定自己的决策。读懂想要投资的公司，多了解、多理解，对它越了解，你的投资意见就越容易坚持、自信与淡定。保持客观而清醒地内省。
投资很简单但绝不容易。简单是指原则和理念简单，搞懂了就不从来不曾动摇过。具体来说，就四个字：不懂不做。不容易指的是理解搞懂生意不容易。
感悟：
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以买下一单生意的想法去买股票，可以从整个公司余下生命周期所能创造的价值、所能产生的盈利来衡量现价购买值不值，相比于只盯着近年的市盈率、 利润总额、利润增长幅度等指标的思维模式，来得更全面、更准确。这是我读后第一点体会。以后读指标可能没那么机械理解了，会有一个清晰的目标和教全面的视野，尽管很多东西是无法看清楚的，但是，起码减少了读指标的盲目性和机 械性。
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价值投资并没有固定的模式和规定的做法，每个人都可以用自己独有的方式做价值投资。
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巴菲特给我们提供以上的理念，剩下的必须我们自己去学，比如怎么了解一个企业等等，好像没有一个一句话能教会的办法。
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很重要的一点是你能把上市公司看成非上市公司，然后理性地去想应该怎么做。一定要在整个投资的过程中，牢记：买股票就是买公司。多读多领悟这句话。